投資要點(diǎn)：

發(fā)布股權激勵草案。公司擬向董事、高級管理人員以及核心管理業(yè)務(wù)人員授予1834 萬(wàn)股(0.71%)限制性股票，滿(mǎn)足授予條件后激勵對象可以7.03 元/股購買(mǎi)公司限制性股票。

業(yè)績(jì)考核要求。2021-2024 年較2020 年評估利潤增長(cháng)率目標值分別為20%、44%、72.8%、107.36%，未來(lái)幾年公司業(yè)績(jì)有望維持高增長(cháng)。

重大資產(chǎn)重組已基本完成。公司通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現金方式向新奧國際及精選投資購買(mǎi)持有新奧能源32.80%的股權。根據公司發(fā)布的三季報，公司已經(jīng)完成資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)工作，取得新的營(yíng)業(yè)執照;并按照協(xié)議約定完成*期現金對價(jià)28 億元的支付。

穩定輕烴項目穩步推進(jìn)。根據2020 年半年報，公司控股子公司新能能源20萬(wàn)噸/年穩定輕烴項目催化氣化和加氫氣化示范裝置長(cháng)周期技改正在實(shí)施，一方面催化氣化已經(jīng)完成重點(diǎn)工段的工藝數據核算，并對工藝路線(xiàn)升級規劃，另一方面加氫氣化完成安全驗收試車(chē)，已通過(guò)內蒙古自治區整體安全生產(chǎn)驗收;同時(shí)主體設備已陸續到貨并開(kāi)始安裝。公司預計該項目下半年完成優(yōu)化調試，實(shí)現系統的安全穩定和經(jīng)濟運行。

打造創(chuàng )新型清潔能源上下游一體化*企業(yè)。新奧能源擁有強大的天然氣分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )和相關(guān)基礎設施，是國內城市燃氣行業(yè)*企業(yè)。此次重組有助于推動(dòng)天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局，上游進(jìn)一步獲取優(yōu)質(zhì)資源，下游進(jìn)一步提升天然氣分銷(xiāo)能力和綜合能源服務(wù)能力，同時(shí)增加上下游的協(xié)同合作。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2020~2022 年EPS 分別為0.69、0.97、1.16 元(EPS 按照重組完成后26 億股進(jìn)行攤薄)，參考可比公司估值水平，給予其2021 年15-17 倍PE，對應合理價(jià)值區間14.55-16.49 元，維持“優(yōu)于大市”評級。

風(fēng)險提示：主要產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng);投產(chǎn)項目業(yè)績(jì)不及預期等。

本文轉載自見(jiàn)能源之新，內容均來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)，不代表本站觀(guān)點(diǎn)，內容版權歸屬原作者及站點(diǎn)所有，如有對您造成影響，請及時(shí)聯(lián)系我們予以刪除！