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新奧股份(600803)公司跟蹤報告:發(fā)布股權激勵草案 未來(lái)業(yè)績(jì)有望高增長(cháng)

作者:admin 發(fā)布日期: 2021-01-23 二維碼分享

投資要點(diǎn):

發(fā)布股權激勵草案。公司擬向董事、高級管理人員以及核心管理業(yè)務(wù)人員授予1834 萬(wàn)股(0.71%)限制性股票,滿(mǎn)足授予條件后激勵對象可以7.03 元/股購買(mǎi)公司限制性股票。

業(yè)績(jì)考核要求。2021-2024 年較2020 年評估利潤增長(cháng)率目標值分別為20%、44%、72.8%、107.36%,未來(lái)幾年公司業(yè)績(jì)有望維持高增長(cháng)。

重大資產(chǎn)重組已基本完成。公司通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現金方式向新奧國際及精選投資購買(mǎi)持有新奧能源32.80%的股權。根據公司發(fā)布的三季報,公司已經(jīng)完成資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)工作,取得新的營(yíng)業(yè)執照;并按照協(xié)議約定完成*期現金對價(jià)28 億元的支付。

穩定輕烴項目穩步推進(jìn)。根據2020 年半年報,公司控股子公司新能能源20萬(wàn)噸/年穩定輕烴項目催化氣化和加氫氣化示范裝置長(cháng)周期技改正在實(shí)施,一方面催化氣化已經(jīng)完成重點(diǎn)工段的工藝數據核算,并對工藝路線(xiàn)升級規劃,另一方面加氫氣化完成安全驗收試車(chē),已通過(guò)內蒙古自治區整體安全生產(chǎn)驗收;同時(shí)主體設備已陸續到貨并開(kāi)始安裝。公司預計該項目下半年完成優(yōu)化調試,實(shí)現系統的安全穩定和經(jīng)濟運行。

打造創(chuàng )新型清潔能源上下游一體化*企業(yè)。新奧能源擁有強大的天然氣分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )和相關(guān)基礎設施,是國內城市燃氣行業(yè)*企業(yè)。此次重組有助于推動(dòng)天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局,上游進(jìn)一步獲取優(yōu)質(zhì)資源,下游進(jìn)一步提升天然氣分銷(xiāo)能力和綜合能源服務(wù)能力,同時(shí)增加上下游的協(xié)同合作。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2020~2022 年EPS 分別為0.69、0.97、1.16 元(EPS 按照重組完成后26 億股進(jìn)行攤薄),參考可比公司估值水平,給予其2021 年15-17 倍PE,對應合理價(jià)值區間14.55-16.49 元,維持“優(yōu)于大市”評級。

風(fēng)險提示:主要產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng);投產(chǎn)項目業(yè)績(jì)不及預期等。

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